Le PIB réel progresse de 0,4 % en janvier, enchaînant sur sa hausse de 0,3 % en décembre et surpassant les prévisions officielles et économiques.
La croissance a été généralisée. Treize industries sur vingt ont progressé. Les secteurs de production de biens ont enregistré une forte augmentation de 1,1 %, leur meilleure performance mensuelle depuis octobre 2021. L’exploitation minière, les services publics, la fabrication et la construction ont contribué à cette croissance.
L’extraction minière, les carrières et le gaz naturel ont généré d’importants bénéfices (+1,8 %). Les services publics affichaient également une progression (+2,7 %) ainsi que la fabrication (+0,8 %), la construction (+0,7 %) et le commerce de gros (+0,7 %). Ces secteurs ont contribué à la bonne performance des industries extractives.
Le commerce de détail a reculé de 0,9 % en janvier. Cette baisse affecte la moitié des secteurs, après une forte croissance en décembre. Les industries de services n’ont progressé que de 0,1 %.
Les économistes affirment que l’élan économique de la fin 2024 s’est poursuivi dans la nouvelle année, contribuant à faire augmenter davantage le PIB en janvier.
Douglas Porter de BMO souligne la vigueur de l’économie canadienne : « La production a bondi de 2,2 % sur un an, atteignant son rythme le plus élevé depuis deux ans. Ce rebond découle directement de la chute marquée des taux d’intérêt amorcée en juin. »
Marc Ercolao, économiste à la TD, confirme ces prévisions : « Les données actuelles indiquent une croissance de 2,0 % au premier trimestre 2025, conforme aux projections de la Banque du Canada. »
Cet élan risque cependant de s’amortir rapidement.
Les droits de douane risquent d’enrayer la dynamique.
L’estimation rapide de StatCan pour février indique une absence de croissance, l’indicateur du PIB réel par secteur étant « pratiquement inchangé ». Les données officielles seront publiées le 30 avril.
Les économistes, comme le confirme StatCan, prévoient un ralentissement de la croissance en février malgré un bon départ d’année.
Ercolao anticipe des perspectives troubles. La menace de droits de douane généralisés plane sur l’économie canadienne, avec un risque de récession dès le 2 avril prochain.
L’économiste Porter de BMO propose une analyse similaire, notant que la croissance de janvier a été alimentée par les baisses de taux antérieures — un effet stimulant qui approche probablement de sa fin.
« La guerre commerciale, dit-il, a surgi début février et glacé brutalement le moral et l’activité économique. L’incertitude commerciale ébranle la confiance des consommateurs et des entreprises. Nous anticipons des mois particulièrement difficiles. »
La Banque du Canada peine à définir sa prochaine stratégie face à une incertitude grandissante et l’imminence de nouveaux tarifs douaniers.
Porter affirme que la Banque va probablement maintenir sa position pour le moment, sauf en cas de « détérioration significative des perspectives suite aux annonces de tarifs réciproques prévues la semaine prochaine. »
Ercolao envisage deux baisses successives de 25 points pour protéger l’économie d’une possible guerre commerciale. Il rejoint Porter : tout dépendra de l’évolution des tarifs douaniers.
« La situation pourrait s’inverser, dit-il, si Washington renonçait aux tarifs douaniers, mais cette perspective reste peu probable pour l’instant. »
CMT publie les prévisions des taux d’intérêt des grandes banques canadiennes. Consultez sa page dédiée aux prévisions de taux de la Banque du Canada.
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Last modified: avril 7, 2025
