Le Conseil des gouverneurs de la Banque du Canada a soupesé les risques d’inflation face au ralentissement économique. Cette analyse l’a conduit à opter en définitive pour une baisse marquée de 50 points de base.

Le résumé des délibérations indique : « Les membres du Conseil de direction ont tous admis la difficulté de leur décision, chacun ayant analysé les données et les perspectives de croissance et d’inflation. Les indicateurs économiques demeuraient mitigés depuis la dernière décision : les dépenses des ménages montraient des signes de reprise, mais les perspectives générales de croissance s’affaiblissaient. »

La hausse de l’IPC a grimpé à 2,0 % en octobre contre 1,6 % en septembre, sous l’effet des prix de l’essence. Le Conseil de direction attribue la hausse récente aux fluctuations de prix dans plusieurs secteurs. La suspension temporaire de la TPS accentue également cette volatilité à court terme.

Les membres ont convenu de « faire abstraction » de ces facteurs temporaires et de se concentrer sur l’ensemble des tendances inflationnistes sous-jacentes.

Que feront les taux en 2025 ?

Les économistes prévoient un ralentissement progressif des baisses de taux de la Banque du Canada jusqu’à leur arrêt complet en 2025.

La Banque qualifie de « substantiel » son assouplissement des taux depuis juin. Les gouverneurs envisagent certes de nouvelles réductions mais entendent décider « une réunion à la fois ».

« …compte tenu des réductions substantielles déjà en place et, selon leur vision des perspectives, s’attendait à une approche plus graduelle de la politique monétaire à l’avenir », indique le procès-verbal.
[Governing Council members]

Les prévisions des six grandes banques canadiennes et des autres économistes anticipent un ralentissement des baisses de taux en 2025. Le taux directeur devrait se stabiliser au second semestre.

« Nous prévoyons que la BdC réduira son taux directeur à 2,25 % d’ici juin prochain, par quatre baisses consécutives de 25 points de base », estime Tony Stillo, directeur de l’économie canadienne chez Oxford Economics. « Ce taux, bien qu’au bas de la fourchette neutre de la BdC, devrait avoir un effet légèrement stimulant ».

Les rendements obligataires à cinq ans devraient poursuivre leur baisse en 2025. Ces rendements se stabiliseront ou repartiront même à la hausse en 2026.

Voici les dernières prévisions des taux des six grandes banques canadiennes, avec les changements par rapport à leurs projections précédentes indiqués entre parenthèses.

Prévisions actuelles des six grandes banques concernant le taux directeur et le rendement des obligations

	Taux directeur actuel :	Taux directeur : T4 25	Taux directeur : T4 26	Obligations 5 ans : T4 24	Obligations 5 ans : T4 25	Obligations 5 ans : T4 26
	3,25 %	2,50 %		2,95 % (-10 pdb)	2,75 % (+15 pdb)
	3.25%	2.25%	2.25%	S.O.	S.O.	S.O.
	3,25 %	2,25 % (+25 pdb)	2.75%	2.90%	2,50 % (+20 pdb)	2.85%
	3.25%	2.00%	2.00%	2,85 % (-10 pdb)	2.45%	2.45%
	3.25%	3.00%		2,90 % (-10 pdb)	3,50 % (-25 pdb)	3.50%
	3.25%	2.25%	2.25%	2,90 % (-15 pdb)	2.75%	2,75 %

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Last modified: décembre 24, 2024