Les marchés s’attendent à ce que la Banque du Canada réduise ses taux d’un quart de point pour la troisième fois consécutive lorsqu’elle se réunira cette semaine.
Cette nouvelle baisse ramènerait le taux cible du financement à un jour de la Banque à 4,25 %, soit 75 points de base (ou 0,75 %) de moins que son sommet de 5,00 %.
Des données encourageantes sur l’inflation et des signes de ralentissement de l’économie ont permis à la banque centrale d’accélérer son assouplissement monétaire. Selon certains, cette stratégie pourrait se poursuivre lors des réunions de la Banque en octobre et en décembre.
Si ces baisses de taux sont mises en œuvre, elles porteraient l’assouplissement cumulatif pour l’année à 125 points de base et ramènerait le taux cible du financement à un jour à 3,75 %, un niveau observé pour la dernière fois en novembre 2022.
L’économiste de la Scotiabank, Derek Holt, observe : « Les marchés OIS prévoient une baisse du taux directeur à 3 % d’ici l’été prochain. » En bref, la courbe des taux canadiens intègre largement des attentes de réductions de taux agressives. Des baisses plus importantes et plus rapides que le rythme de 25 points de base par réunion actuellement prévu pourraient encore renforcer cette anticipation.
Les dernières prévisions de taux des grandes banques
Voici les dernières prévisions de taux d’intérêt et de rendement des obligations des 6 grandes banques, avec tous les changements par rapport à notre tableau précédent entre parenthèses.
| Taux cible actuel : | Taux cible : T4 24 | Taux cible : T4 25 | Obligations 5 ans : T4 24 | Obligations 5 ans : T4 25 | |
|---|---|---|---|---|---|
 | 4,50 % | 3,75 % | 3,00 % | 2,95 % | 2,90 % |
 | 4,50 % | 3,75 % (-25 pb) | 2,50 % | S.O. | S.O. |
 | 4,50 % | 4,00 % | 3,00 % | 3,15 % | 3,00 % |
 | 4,50 % | 4,00 % | 3,00 % | 3,00 % | 3,00 % |
 | 4,50 % | 4,00 % | 3,25 % | 3,45 % | 3,50 % |
 | 4,50 % | 3,75 % | 2,50 % | 2,90 % (-5 pb) | 2,60 % (-5 pb) |
Ce que disent les experts…
Voici un aperçu de ce que certains économistes disent avant la décision de la Banque du Canada sur les taux de mercredi.
En ce qui concerne les risques pour les prévisions actuelles de baisse des taux :
- Banque Scotia : « Les risques qui s’attaquent à cette trajectoire linéaire comprennent le cours des données et l’évolution du marché, peut-être le contenu de la mise à jour financière de l’automne du gouvernement fédéral en novembre ou en décembre, qui pourrait inclure les promesses de l’année électorale, ainsi que les conséquences des élections américaines. Pour paraphraser l’ancien gouverneur Poloz lorsqu’il a sauté entre deux coupes au début de 2015, les ajustements politiques n’ont pas à aller en ligne droite et il y a du mérite à garder un peu de poudre sèche. (Source)
En ce qui concerne la performance du PIB :
- BANQUE CIBC : « Le début étonnamment faible du T3 soulèvera des préoccupations à la Banque du Canada quant au fait que les capacités inutilisées de l’économie continuent de s’ouvrir et que le taux de chômage pourrait continuer d’augmenter en conséquence. » (Source)
En ce qui concerne l’inflation :
- Économie TD : « En ce qui concerne l’inflation, nous soutenons que les fondamentaux appelaient à des réductions des taux d’intérêt depuis le début de 2024. Au début, nous préférions que le cycle d’assouplissement commence en avril, de sorte qu’à certains égards, le Canada est en mode de rattrapage. (Source)
- RBC Économie : « Les impressions de l’IPC, bien qu’elles demeurent importantes pour l’examen de la BdC, sont rétrospectives et sont à la traîne du contexte économique qui a continué de s’adoucir. L’augmentation annualisée de 2,1 % du PIB au 2e trimestre était supérieure au gain de 1,5 % que la BdC attendait dans le RPM de juillet, mais a tout de même laissé la production par habitant en baisse pour le septième au cours des huit derniers trimestres. » (Source)
- Desjardins : « Le danger maintenant, c’est que la Banque du Canada prend du retard si les décideurs politiques restent trop concentrés sur l’inflation légèrement supérieure à la cible. Après les cycles de resserrement précédents, les banques centrales ont souvent réagi trop tard aux signes de détérioration économique. » (Source)
En ce qui concerne la possibilité de réductions de taux « de plus grande envergure » :
- Banque Scotia : « Des réductions de dimensionnement pourraient envoyer un effet de signalisation négatif en disant aux Canadiens et aux marchés que la Banque du Canada voit quelque chose qui l’inquiète vraiment afin de mériter d’accélérer le rythme. La mise à la taille est une option que la BdC devrait préserver pour des circonstances potentiellement plus urgentes. » (Source)
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Last modified: février 19, 2025
