La CIBC anticipe des réductions marquées des taux de la Banque du Canada dès décembre, pouvant atteindre 50 points de base par intervention.

L’inflation semble presque maîtrisée, l’IPC global ayant baissé à 2,5 %. Face à ce constat, Avery Shenfeld, économiste en chef de la Banque CIBC, envisage un changement de paradigme. Selon lui, les préoccupations portent désormais sur le ralentissement économique. Cette évolution pourrait inciter la banque centrale à accélérer l’assouplissement de sa politique monétaire.

« L’inflation étant bientôt vaincue et les taux d’intérêt réels toujours à des niveaux restrictifs, il n’y a aucune raison logique pour les banquiers centraux d’agir avec trop de prudence pour apporter un soulagement, a écrit M. Shenfeld. Bien que l’inflation demeure au-dessus de la cible, la Banque du Canada pourrait se voir contrainte à procéder à des baisses de taux plus drastiques pour éviter un ralentissement économique. »

Parmi les six grandes banques, seules la CIBC et la Banque Nationale anticipent une baisse du taux directeur de la Banque du Canada à 3,50 % avant la fin de l’année.

Le taux actuel est de 4,25 %. Pour atteindre 3,50 % cette année, la banque centrale devrait donc réduire le taux d’au moins 0,50 % lors d’une des deux réunions restantes.

« L’affaiblissement du marché du travail au cours des derniers mois nous a fait baisser notre cible pour le taux du financement à un jour au Canada d’un autre quart de point, à 2,25 % [d’ici la fin de l’année 2025], ce qui est environ un demi-point en dessous du taux neutre », souligne M. Shenfeld.

« Mais pour rester en dehors d’une récession, ajoute-t-il, nous devrons également accélérer le rythme auquel la banque centrale nous y mènera. Après une réduction d’un quart de point en octobre, nous voyons maintenant deux étapes d’un demi-point en décembre et en janvier.

En plus du ralentissement du marché du travail et de la hausse du taux de chômage, M. Shenfeld souligne également le vent contraire des renouvellements de prêts hypothécaires au cours des deux prochaines années.

Près de la moitié des prêts immobiliers canadiens, soit plus de deux millions, arriveront à échéance dans les deux ans à venir. Beaucoup de ces prêts avaient été contractés à des taux historiquement bas. Selon la Société canadienne d’hypothèques et de logement (SCHL), les mensualités pourraient grimper de 30 à 40 %, accentuant la pression financière sur les emprunteurs.

« Malgré la baisse du taux directeur par la Banque du Canada, dit M. Shenfeld, un propriétaire moyen ayant acheté en 2021 verrait ses paiements hypothécaires augmenter plus que son revenu s’il refinançait aujourd’hui. Pour que la hausse des coûts de refinancement reste inférieure à celle des revenus nominaux, les taux hypothécaires à cinq ans devraient encore baisser de 50 à 100 points de base. Cependant, l’inflation a déjà réduit la croissance des revenus réels. »

Selon M. Shenfeld, les taux d’intérêt ne baisseront pas suffisamment pour alléger les pressions de refinancement avant mi-2025. La Banque CIBC prévoit aussi une reprise des dépenses de consommation par habitant à cette période.

Dernières prévisions de taux des grandes banques

Les principales banques canadiennes ont récemment modifié leurs prévisions de taux, prévoyant des réductions de taux plus significatives et rapides par la Banque du Canada face à l’intensification des défis économiques.

Les banques prévoient également des baisses importantes des rendements des obligations à 5 ans, BMO et la Banque Nationale prévoyant une baisse à 2,55 % d’ici la fin de 2025. Il s’agit d’une baisse importante par rapport au rendement actuel des obligations à 5 ans du gouvernement du Canada, qui se situe à 2,71 %. Étant donné que les rendements obligataires influencent généralement les taux hypothécaires fixes, cela pourrait amener les prêteurs à continuer de baisser les taux de ces produits.

Voici les dernières prévisions de taux d’intérêt et de rendement des obligations des 6 grandes banques, avec tous les changements par rapport à notre tableau précédent entre parenthèses.

	Taux directeur actuel :	Taux directeur : T4 24	Taux directeur : T4 25	Obligations 5 ans : T4 24	Obligations 5 ans : T4 25
	4,25 %	3,75 %	2,50 % (-50 pb)	2,70 % (-25 pb)	2,55 % (-35 pb)
	4,5 %	3,50 % (-25 pb)	2,25 % (-25 pb)	S.O.	S.O.
	4,25 %	3,50 % (-50 pb)	2,75 % (-25 pb)	2,60 % (-55 pb)	2,55 % (-45 pb)
	4,25 %	3,75 % (-25 pb)	3,00 %	2,75 % (-25 pb)	3,00 %
	4,25 %	3,75 % (-25 pb)	3,00 % (-25 pb)	2,90 % (-55 pb)	3,55 % (+5 pb)
	4,25 %	3,75 %	2,50 %	2,90 %	2,60 %

Avery Shenfeld Choix du rédacteur en chef cibc Editor's pick inflation La Banque du Canada Prévision des taux Prévisions de taux de la Banque du Canada Tableau de prédiction des taux

Last modified: février 19, 2025