Le Bureau of Labor Statistics rapporte que l’inflation a bondi de 0,5 % en janvier, atteignant un taux annualisé de 3,0 %. En décembre, elle avait déjà augmenté de 0,4 % et en novembre de 0,3 %.
Les prix ont grimpé, notamment l’essence (+1,8 %), l’énergie (+1,1 %), les matières premières (+0,6 %), les billets d’avion (+1,2 %) et les véhicules d’occasion (+2,2 %).
L’inflation sous-jacente dépasse les prévisions avec une hausse de 0,4 % et atteint un taux annualisé de 3,3 %. Scott Anderson de BMO qualifie d’« élevée » la moyenne trimestrielle de l’IPC sous-jacent qui culmine à 3,8 %, loin de l’objectif de 2,0 % fixé par la Fed.
Thomas Feltmate, économiste chez TD, affirme : « Ce rapport contrarie profondément la Réserve fédérale et la nouvelle Administration. L’inflation sous-jacente bondit à son niveau maximal depuis un an, les prix des biens grimpent et l’inflation des services s’accroche. »
L’économiste souligne aussi que l’inflation sous-jacente touche son plus haut niveau mensuel depuis mars 2024.
Impact sur les rendements obligataires et les taux d’intérêt canadiens
L’inflation américaine risque de faire grimper les taux d’intérêt canadiens, les rendements obligataires tirant ces derniers vers le haut.
Le vice-président des ventes nationales chez RMG, Bruno Valko, souligne la corrélation entre l’inflation américaine et les rendements obligataires canadiens.
« Malheureusement, parce que le taux canadien à 5 ans est influencé par le taux à 10 ans, qui est influencé par le taux d’inflation américain, même si l’inflation du Canada est inférieure à la cible commune de 2 % de la banque centrale, nos rendements à 5 ans augmentent aujourd’hui en raison des mauvaises données d’inflation en provenance des États-Unis, » a-t-il écrit dans une note aux abonnés.
Le taux obligataire canadien à 5 ans a grimpé jusqu’à 2,88 %, soit une hausse de 10 points, avant de reculer légèrement.
Derek Holt de la Banque Scotia balaie la publication d’aujourd’hui d’un revers de main. L’économiste affirme qu’elle « n’a pas d’importance » malgré une inflation américaine inquiétante, car d’autres facteurs dominent.
« Pourquoi ce rapport sur l’IPC est-il insignifiant ? demande-t-il. Le FOMC, en attente pour sa réunion du 19 mars, en est une raison claire, et ce rapport n’a donc aucune conséquence immédiate. »
Derek Holt estime que les tarifs douaniers et les prochaines données économiques pèsent plus lourd qu’un simple rapport sur l’IPC. « La situation globale m’apparaît plus déterminante, ce rapport sur l’IPC ne suffisant pas à lui seul. »
Des taux d’intérêt « plus élevés plus longtemps » de nouveau d’actualité
Les données inflationnistes ont contraint les marchés à terme à différer jusqu’en décembre leurs attentes de baisse des taux par la Fed. Ces mêmes marchés tablaient auparavant sur une baisse certaine en septembre.
L’analyste Anderson de BMO observe une Fed de plus en plus prudente sur les baisses de taux et déclare : « des taux d’intérêt plus élevés pour plus longtemps redevient le mantra. »
« La Fed, écrit-il, affronte un problème majeur : l’inflation ne se limite pas à un mois isolé, mais révèle une tendance haussière durable. »
« Le FOMC se montre déjà prudent et patient pour les baisses de taux, mais cela va renforcer encore sa retenue, conclut-il. Les annonces attendues sur les taxes douanières renforcent cette prudence. La Fed pourrait même relever ses taux : le risque reste faible, mais s’accroît. »
brett surbey derek holt économie fed IPC IPC É.-U. les rendements obligataires perspectives des taux réserve fédérale Scott Anderson tendances Thomas Feltmate
Last modified: février 12, 2025
