La Fed a réduit son taux directeur en décembre à une fourchette de 4,25 % – 4,50 %. Les membres du Federal Open Market Committee (FOMC) ont qualifié cette décision de « finement équilibrée ». Les responsables ont dû arbitrer entre la solidité économique et la maîtrise de l’inflation.
Plusieurs membres du comité ont défendu le statu quo sur les taux directeurs. Ils ont souligné que le risque inflationniste s’était intensifié depuis quelques mois.
Le compte-rendu révèle un consensus inquiétant : « presque tous les membres ont jugé » les risques inflationnistes accrus. Les prix résistent, l’économie prospère, et les nouvelles politiques commerciales et migratoires menacent l’équilibre. L’équipe de la Fed redoute par ailleurs que les tarifs douaniers freinent la croissance tout en alimentant une inflation tenace.
La Fed maintient la perspective d’une baisse des taux en 2025
La Réserve fédérale conserve sa politique restrictive, mais envisage de nouvelles baisses des taux en 2025.
Les derniers procès-verbaux indiquent : « Si les données confirmaient les prévisions, avec une inflation retrouvant durablement son niveau cible de 2 % et un marché du travail proche du plein emploi, la politique monétaire devrait évoluer progressivement vers une position plus neutre. »
Actuellement, la médiane des membres du FOMC prévoit seulement deux réductions supplémentaires d’un quart de point en 2025.
Sal Guatieri, économiste principal de BMO, estime que la Fed ne baissera pas ses taux avant sa réunion de mars.
« Le procès-verbal révèle la nouvelle stratégie prudente de la Fed concernant sa politique monétaire, confortant ainsi le statu quo attendu pour janvier, a-t-il noté. Notre prévision maintient une baisse des taux en mars, mais elle reste tributaire des indices d’inflation à venir et des coups de massue tarifaires de Trump. »
Les conséquences pour le Canada
La nouvelle prudence de la Fed risque d’influencer les décisions de la Banque du Canada sur ses taux.
La Banque du Canada surveille attentivement l’évolution américaine, l’écart entre les taux directeurs atteignant 125 points de base. Les orientations de la Fed lui permettraient d’ailleurs de modérer son rythme d’assouplissement monétaire.
La Banque du Canada annoncera ses prochaines décisions sur les taux le 29 janvier et le 12 mars 2025. Les marchés obligataires anticipent une baisse de 25 points de base en janvier, avec une probabilité de 68 %.
Les six grandes banques canadiennes divergent sur la future politique monétaire de la BdC début 2025. BMO, Scotiabank et TD tablent sur une unique réduction de 0,25 % en janvier ou mars. RBC, CIBC et la Banque Nationale anticipent, pour leur part, une baisse plus marquée de 0,50 %.
Prévisions actuelles des six grandes banques concernant le taux directeur et le rendement des obligations
| Taux directeur actuel : | Taux directeur : T1 25 | Taux directeur : T4 25 | Taux directeur : T4 26 | Obligations 5 ans : T4 25 | Obligations 5 ans : T4 26 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
 | 3,25 % | 3,00 % | 2,50 % | 2,75 % | ||
 | 3,25 % | 2,75 % | 2,25 % | 2,25 % | S.O. | S.O. |
 | 3,25 % | 2,75 % | 2,25 % | 2,75 % | 2,50 % | 2,85 % |
 | 3,25 % | 2,75 % | 2,00 % | 2,45 % | 2,45 % | |
 | 3,25 % | 3,00 % | 3,00 % | 3,00 % | 3,50 % | 3,50 % |
 | 3,25 % | 3,00 % | 2,25 % | 2,25 % | 2,75 % | 2,75 % Actualisé le : 8 janvier 2025 |
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Last modified: février 19, 2025
